Definisi: Apa Itu Rasio Nilai Pasar
Rasio nilai pasar, atau market value ratio, adalah rasio keuangan yang memberikan wawasan tentang nilai pasar saham perusahaan. Rasio pasar ini membantu investor dan analis untuk mengevaluasi apakah saham perusahaan overvalued atau murah undervalued.
Overvalued artinya harga saham perusahaan dinilai terlalu tinggi oleh pasar―yang dapat berarti harga saham telah mahal atau investor menaruh ekspektasi besar pada prospek pertumbuhan valuasi perusahaan.
Undervalued artinya harga saham perusahaan dinilai terlalu rendah―yang mengindikasikan bahwa harga saham sudah cukup murah atau lebih sedikit peminat karena investor melihat prospek perusahaan tidak menarik.
Rasio nilai pasar dapat digunakan untuk menganalisis kinerja saham perusahaan dan memberikan wawasan tentang prospek masa depan perusahaan.
Jenis-jenis Rasio Nilai Pasar
Berikut adalah beberapa jenis rasio nilai pasar yang umum:
1. Price-to-earnings (P/E Ratio)
Price-to-earnings ratio (P/E ratio) atau PER adalah rasio nilai pasar populer yang membandingkan harga saham perusahaan (stock price) dengan laba per saham (earnings per share). Rasio P/E dihitung dengan membagi harga saham dengan EPS.
Rasio P/E atau PER yang tinggi menunjukkan bahwa pasar mengharapkan pertumbuhan yang kuat dari perusahaan di masa depan. Sebaliknya, PER yang kecil dapat menandakan bahwa pasar memiliki ekspektasi yang lebih rendah.
Meskipun begitu, perlu dicermati juga bahwa rasio P/E atau PER yang sangat tinggi tidak menarik bagi sebagian investor karena itu mengindikasikan nilai perusahaan sudah mahal. Ini berarti peluang kenaikan pertumbuhan lebih terbatas sehingga investasi pada saham perusahaan tidak menjanjikan dan berisiko.
Di sisi lain, rasio P/E yang sangat rendah mungkin lebih menarik bagi investor karena itu menunjukkan nilai perusahaan sudah murah. Ini berarti ada nilai perusahaan berpotensi naik signifikan untuk mencapai harga wajar (fair value). Dengan demikian, investor akan tertarik untuk berinvestasi.
2. Price-to-book (P/B Ratio)
Price-to-book value ratio (PBV) atau price-to-book ratio (rasio P/B) adalah rasio nilai pasar yang membandingkan harga saham perusahaan (stock price) dengan nilai buku per saham (book value per share). Rasio P/B dihitung dengan membagi harga saham dengan nilai buku per saham (BVPS).
Rasio P/B atau PBV yang tinggi dapat mengindikasikan bahwa pasar memiliki ekspektasi besar terhadap potensi pertumbuhan perusahaan dalam jangka panjang. Sebaliknya, rasio PBV yang kecil dapat menjadi sinyal bahwa pasar menaruh ekspektasi yang lebih rendah.
Namun, PBV yang sangat tinggi dianggap mahal oleh investor sehingga tidak menguntungkan untuk berinvestasi. Sebaliknya, PBV yang bernilai rendah bisa jadi menjadi peluang investasi yang menjanjikan bagi investor karena itu menandakan harga saham perusahaan dianggap sudah murah.
3. Dividend Yield
Dividend yield, adalah rasio nilai pasar yang mengukur laba atas investasi dalam saham perusahaan berdasarkan pembayaran dividennya. Perhitungan hasil dividen yaitu dengan membagi dividen per saham (dividend per share) tahunan dengan harga saham.
Nilai dividend yield yang tinggi mengindikasikan bahwa perusahaan stabil dan memiliki arus kas yang konsisten. Sebaliknya, hasil dividen yang rendah dapat menunjukkan bahwa perusahaan mungkin berinvestasi dalam peluang pertumbuhan daripada harus membayar dividen kepada pemegang saham.
4. Kapitalisasi Pasar (Market Cap)
Kapitalisasi pasar adalah rasio nilai pasar yang mewakili nilai total saham perusahaan yang beredar. Ini dihitung dengan mengalikan harga saham dengan jumlah saham yang beredar. Market cap adalah metrik utama yang digunakan untuk membandingkan ukuran perusahaan (firm size), dan mengetahui bagaimana pasar menilai saham perusahaan relatif terhadap kompetitornya.
Rumus Rasio Nilai Pasar
Berikut adalah rumus dan cara menghitung rasio nilai pasar untuk masing-masing jenisnya:
- Rumus price-to-earnings ratio (P/E Ratio): PER = harga Saham / EPS
- Rumus price-to-book ratio (P/B Ratio): PBV = harga saham / BVPS
- Cara menghitung dividend yield: Dividend Yield = DPS / harga saham
- Cara menghitung kapitalisasi pasar: Market Cap = harga saham x jumlah saham beredar
Perhatikan bahwa formula market value ratio di atas sangat penting untuk dipahami dengan baik sebelum Anda melakukan interpretasi dan analisis. Selain itu, pastikan Anda menggunakan rumus tersebut sesuai periode penelitian atau waktu pengamatan yang dibutuhkan.
Interpretasi Rasio Nilai Pasar
Berikut adalah cara interpretasi rasio nilai pasar untuk setiap jenisnya:
1. Price-to-earnings (P/E Ratio)
Rasio PER atau P/E adalah rasio penilaian yang umum digunakan yang membandingkan harga saham perusahaan dengan earnings per share (EPS). Semakin tinggi PER, semakin besar optimisme pasar terhadap pertumbuhan perusahaan. Sebaliknya, nilai PER yang rendah merupakan bentuk pesimisme pasar terhadap prospek perusahaan.
Ingatlah bahwa rasio PER yang tinggi tidak selalu baik, ada kemungkinan pula bahwa perusahaan memiliki laba per saham yang kecil. Ini berarti P/E ratio yang tinggi menandakan valuasi saham perusahaan mahal sehingga menjadi tidak menarik bagi investor.
Kemudian, rasio PER yang rendah juga tidak selalu buruk karena perusahaan mungkin saja memiliki EPS yang tinggi. Ini berarti harga saham saat ini cenderung murah dan ada peluang untuk mengejar nilai wajar (fair value) sehingga menjadi lebih menarik bagi investor.
2. Price-to-book (P/B Ratio)
Rasio PBV atau P/B ratio yaitu membandingkan harga saham perusahaan dengan BVPS. Rasio PBV yang rendah mungkin menunjukkan bahwa saham perusahaan undervalued, sementara P/B ratio yang tinggi menjadi sinyal bahwa pasar menaruh optimisme tinggi untuk prospek pertumbuhan perusahaan.
Di sisi lain, rasio PBV yang tinggi akan menjadi sinyal overvalued, sementara PBV yang rendah juga dapat menunjukkan pesimisme pasar terhadap pertumbuhan perusahaan.
Namun, seperti halnya rasio P/E, nilai rasio PBV bersifat relatif dan harus dilihat dari konteks yang tepat dan jangkauan yang luas (komprehensif). Ini termasuk mempertimbangkan berbagai indikator keuangan lainnya.
3. Dividend Yield
Semakin tinggi dividend yield, ada indikasi bahwa perusahaan membayar pendapatan dividen kepada pemegang saham dengan persentase yang besar. Ini akan menarik bagi investor yang mencari pendapatan tetap. Namun, dividend yield yang tinggi juga dapat menandakan bahwa peluang pertumbuhan perusahaan di masa depan cenderung lebih kecil.
4. Kapitalisasi Pasar
Kapitalisasi pasar (market cap) sering digunakan sebagai ukuran perusahaan (firm size), dan perusahaan dengan market cap besar cenderung lebih stabil sehingga menjadi pilihan investasi yang rendah risiko. Oleh karena itu, semakin tinggi market cap, semakin kuat posisi perusahaan di pasar, yang mana ini menjadi sinyal positif.
Analisis Rasio Nilai Pasar
Ada tiga metode yang dapat digunakan untuk menganalisis rasio nilai pasar (market value ratio), yaitu:
- Industry comparison: metode analisis ini berarti Anda membandingkan rasio nilai pasar suatu perusahan dengan nilai rata-rata industri di mana perusahaan itu berada. Misalnya, jika perusahaan A berada di sektor manufaktur, gunakan rata-rata rasio pasar sektor manufaktur untuk mengukur kinerja perusahaan tersebut.
- Trend analysis: metode analisis ini berarti Anda mengidentifikasi bagaimana nilai pasar suatu perusahaan dari waktu ke waktu atau periode pengamatan tertentu. Misalnya, bagaimana tren rasio pasar perusahaan dalam lima tahun terakhir: apakah stabil, turun, atau naik.
- Pengamatan komprehensif: ini berarti Anda menganalisis rasio nilai pasar bersama-sama dengan rasio keuangan utama lainnya, yakni rasio profitabilitas, rasio leverage, rasio likuiditas, dan rasio aktivitas. Cara ini sangat disarankan karena akan memberikan wawasan yang lebih menyeluruh terkait kinerja suatu perusahaan.
Pihak-pihak yang Berkepentingan dengan Rasio Nilai Pasar
Setidaknya ada tiga pemangku kepentingan (stakeholders) yang membutuhkan informasi market value ratio perusahaan, yaitu:
- Investor: mengidentifikasi peluang investasi dan mencari saham-saham yang murah (undervalued) dengan prospek menjanjikan.
- Analis: memberi rekomendasi apakah harus membeli, menahan, atau menjual saham perusahaan.
- Manajemen: mengevaluasi penilaian pasar terhadap perusahaan dan mengambil strategi tertentu untuk meningkatkan value perusahaan dan menarik lebih banyak investor.
Ringkasan
Berikut adalah ringkasan rasio nilai pasar (market value ratio):
- Rasio nilai pasar adalah metrik untuk memberikan wawasan tentang bagaimana investor memandang prospek masa depan perusahaan.
- Jenis rasio pasar yang paling umum digunakan yaitu PER (P/E ratio), PBV (P/B ratio), dividend yield, dan market capitalization.
- Rumus rasio pasar tergantung masing-masing jenisnya.
- Interpretasi dan analisis rasio nilai pasar harus disesuaikan dengan konteks dan kinerja perusahaan secara menyeluruh dengan melibatkan indikator keuangan lainnya.
- Beberapa pihak berkepentingan yang membutuhkan informasi market value perusahaan yaitu analis, investor, dan manajemen perusahaan.
