Secara sederhana, hedge fund dapat diartikan sebagai dana lindung nilai atau perusahaan (badan hukum) yang mengelola investasi global. Istilah hedge fund sering kali dibayangkan seperti para eksekutif atau orang-orang berjas mahal yang melakukan bisnis besar dengan bayaran fantastis. Lalu, apa sebenarnya yang dimaksud dengan hedge fund dan bagaimana cara kerjanya?
Pengertian dan cara kerja hedge fund
Berikut beberapa poin penting tentang hedge fund:
- Hedge fund adalah dana lindung nilai – ini dapat diartikan sebagai sistem investasi kolektif yang mengumpulkan uang dari berbagai investor (khususnya kelas kakap) dan kemudian dana tersebut dikelola oleh fund manager.
- Perusahaan hedge fund, badan hukum yang menyediakan jasa profesional seperti fund manager, mengelola dana dari beragam investor kelas atas dengan cara menempatkan atau menginvestasikannya, misalnya di pasar keuangan.
- Cara kerja hedge fund adalah dengan mengumpulkan sejumlah besar uang dari berbagai macam investor jumbo secara terbatas dan kemudian memutuskan kapan dan di mana uang tersebut akan diinvestasikan.
- Tujuan perusahaan hedge fund adalah untuk menghasilkan profit dengan meningkatkan nilai dana investasi dari para investor.
- Setiap perusahaan hedge fund meneken perjanjian (kontrak) kerja sama dengan para pemilik dana (investor) secara kolektif dalam hal aktivitas operasi. Ini mencakup, misalnya, strategi investasi, bayangan terkait keuntungan, pengelolaan risiko, dan proses distribusi profit kepada para investor.
- Istilah dana lindung nilai (hedge fund) tidak hanya mengacu pada strategi investasi dari fund manager untuk menghasilkan imbal hasil (return), tetapi juga mencakup cara mengelola risiko investasi. Dengan kata lain, melakukan lindung nilai (hedging) suatu investasi artinya bertaruh pada dua sisi, memaksimalkan keuntungan dan meminimalkan kerugian (mengelola risiko).
- Pada awal kemunculannya, hedge fund mengadopsi strategi investasi long dan short alias berusaha menghasilkan cuan dari pergerakan pasar keuangan yang naik turun. Posisi long artinya fund manager bertaruh pada kenaikan harga aset, sedangkan posisi short sebaliknya, berspekulasi pada penurunan harga aset. Namun, sekarang bisnis ini telah berkembang, tetapi saat ini namanya agak tenggelam, dan orang-orang mungkin lebih familier dengan modal ventura (venture capital).
Cara perusahaan hedge fund menghasilkan uang?
Hedge fund menghasilkan uang dengan cara membebankan biaya jasa atau layanan kepada investor atau orang-orang yang menginvestasikan dana mereka. Ada dua jenis biasa yang secara umum dikenakan, yaitu biaya manajemen dan biaya kinerja. Biaya-biaya ini biasanya disusun dengan cara ‘2-dan-20’ yang dapat diartikan sebagai berikut:
- Biaya manajemen. Ini merupakan biaya yang wajib dibayar investor yang menempatkan uang mereka ke dalam dana investasi tersebut. Biaya manajemen berada di kisaran 2% dari nilai aset yang dikelola oleh perusahaan hedge fund.
- Biaya kinerja. Ini merupakan biaya yang dikenakan kepada investor ketika perusahaan hedge fund mampu menghasilkan profit dari pengelolaan dana tersebut. Biaya ini biasanya berkisar di 20% dari total keuntungan yang direalisasikan.
Ingatlah bahwa perusahaan hedge fund adalah pengelola dana investasi yang sangat besar (bisanya bernilai miliaran dolar AS) sehingga pengaruh mereka di pasar keuangan, seperti pasar saham, sangat signifikan. Mereka dapat melakukan perdagangan aset yang berisiko dan memiliki leverage tinggi untuk mengoptimalkan keuntungan.
Bagi investor hedge fund atau para pemilik uang yang menempatkan dana di hedge fund, mereka akan menghasilkan uang jika perusahaan hedge fund mampu berkinerja baik atau berhasil mendapat keuntungan dari aktivitas investasi.
Siapa yang bisa berinvestasi di hedge fund?
Akses investasi di hedge fund sangat terbatas yang mana hanya diperuntukkan bagi investor kelas atau investor terakreditasi (accredited investors), bisa berupa individu dan institusi. Bagi investor individu, mereka bisa masuk ke hedge fund dengan memenuhi syarat tertentu, seperti memiliki pendapatan (income) minimum sekitar $ 200,000 setahun atau dengan kekayaan lebih $ 1 juta.
Bagi investor institusi, mereka minimal harus punya kekayaan setidaknya $ 5 juta. Di AS, misalnya, investor institusi ini harus dijalankan oleh individu yang dapat pengakuan dari Securities Exchange Comission (SEC) sebagai investor canggih (sophisticated investor). Jadi, hanya orang-orang atau pihak eksklusif yang bisa menempatkan dana mereka di hedge fund.
Apa itu manajer hedge fund?
Manajer hedge fund adalah orang-orang yang bekerja atau bermitra di perusahaan hedge fund. Tugas utama mereka adalah membuat keputusan strategis tentang cara menginvestasikan uang. Keberhasilan hedge fund sering kali sangat bergantung pada keterampilan dari fund manager, termasuk kemampuan untuk menavigasi pasar keuangan. Gaji yang dihasilkan manajer hedge fund relatif besar, meskipun juga tergantung pada nilai dan reputasi perusahaan hedge fund yang mereka kelola. Secara umum, manajer hedge fund bisa mendapat penghasilan rata-rata ratusan ribu dolar AS sebulan.
Perbedaan hedge fund dengan mutual fund
Hedge fund adalah investasi swasta atau bersifat privat, sedangkan mutual fund atau reksa dana diperdagangkan secara publik atau dapat diakses oleh investor mana pun, termasuk masyarakat pemula dengan modal kecil. Inilah perbedaan mendasar antara keduanya.
Dalam konteks tertentu, hedge fund dan reksa dana (mutual fund) tampak melakukan hal yang serupa, yaitu mengumpulkan uang investor dan menginvestasikan dana tersebut melalui manajer. Namun, perbedaan lain dari keduanya adalah hedge fund mengelola dana yang sangat besar dan hanya terbuka untuk investor terakreditasi, serta beroperasi secara privat dengan penuh kerahasiaan. Hedge fund juga tidak memiliki banyak pengawasan dari regulator.
Di sisi lain, reksa dana mengelola dana dalam jumlah yang lebih sedikit daripada hedge fund dan terbuka untuk siapa pun, termasuk masyarakat pemula dengan kekayaan kecil. Kemudian, mutual fund diperdagangkan secara publik sehingga setiap pemilik dana bisa melihat kinerja reksa dana mereka secara jelas dan transparan. Selain itu, reksa dana diatur atau diregulasi oleh badan keuangan terkait.
Contoh perusahaan hedge fund
Ada ribuan hedge fund di dunia yang memiliki strategi investasi tersendiri. Beberapa perusahaan fokus secara eksklusif pada posisi long (aktivitas investasi dengan bertaruh pada kenaikan harga aset), sedangkan yang lain mungkin terbuka untuk posisi short (investasi dengan menghasilkan keuntungan dari penuruhan harga aset). Berikut beberapa contoh hedge fund teratas pada tahun 2022:
- Bridgewater Associates
- Renaissance Technologies LLC (Medaliion Fund)
- Man Group Ltd
- Citadel LLC
- TCI Dana Manajemen Ltd
1. Bridgewater Associates
Bridgewater Associates adalah hedge fund terbesar di dunia yang memiliki modal sekitar $150 miliar. Sejak didirikan pada tahun 1975, perusahaan yang didirikan oleh Ray Dalio ini telah mencatatkan keuntungan $52,2 miliar kepada para investornya. Angka ini lebih besar daripada perusahaan hedge fund lainnya di planet ini.
2. Renaissance Technologies LLC (Medallion Fund)
Renaissance Technologies Medallion Fund adalah perusahaan hedge fund yang mungkin menjadi paling misterius di Walls Street. Mulai dari tahun 1988 hingga 2018, mereka berhasil mencatat return tahunan sebesar 66%. Setelah dikurangi biaya-biaya, jumlah pengembalian tahunan itu masih tinggi, yaitu 39%.
Tidak seperti tipikal ‘2 dan 20’ yang dibebankan oleh rata-rata hedge fund, Medallion Fund memasang angka-angka luar biasa ini sambil juga menagih 5% dari aset yang dikelola dan 44% dari total keuntungan. Namun, pastisipasi menjadi investor di perusahaan ini sangat terbatas, hanya untuk orang dalam di Renaissance.
Pada tahun 2021, Medallion Fund berhasil menghasilkan return sebesar 48%. Jim Simons, founder dan fund manager perusahaan, menjadi hedge fund manager berpenghasilan terbesar di dunia, mengangkut $3,4 miliar.
3. Man Group Ltd
Man Group adalah hedge fund publik terbesar di dunia yang mengelola lebih dari $ 151 miliar dan sekitar $ 97 miliar di antaranya masuk ke sektor ‘aset alternatif’ yang berisi dana lindung nilai. Saat ini, saham perusahaan hedge fund ini diperdagangkan di London Stock Exchange (LSE) dengan ticker EMG. Tidak main-main, perusahaan membayar dividen sebesar 4,5% dan dengan mudah mengungguli S&P 500 selama sepuluh tahun terakhir, dengan menghasilkan return 357% untuk benchmark 198% selama waktu tersebut.
4. Citadel LLC
Citadel merupakan salah satu perusahaan dana lindung nilai terbesar dan tersukses di dunia, di mana honcho-nya, Ken Griffin berhasil menghasilkan $ 2,5 miliar pada tahun 2021, sekaligus menjadi yang terbesar ketiga di antara hedge fund manager lainnya. Angka ini datang di belakang tahun yang solid di mana aktivitas operasi multi-strategi Citadel berhasil menghasilkan return 26,3%. Namun, angka ini masih lebih kecil daripada return S&P 500 yang mencapai 26,9%, tetapi tetap mengesankan.
5. TCI Dana Manajemen Ltd
Perusahaan hedge fund teratas berikutnya pada tahun 2022 adalah TCI Fund Management. Meskipun brand ini mungkin tidak lebih terkenal daripada Bridgewater atau Citadel, perusahaan mampu menghasilkan return investasi $ 9,5 miliar pada tahun 2021.
